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欧博注册(www.aLLbet8.vip)_何启俊 :美团(3690)首季成本控制出色,今年续提升经营利润率

admin2022-06-2611澳洲幸运5

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美团(3690)上周四公布截至2022年3月底止之第一季业绩。期内,收入462.7亿人民币,同比增长25.0%,按季减少6.5%;经调整亏损为35.9亿人民币,较2021年同期及2021年第四季均有所收窄,收入及经调整亏损表现均优于市场优期。

 

按业绩划分,核心餐饮外卖收入按年上升17.4%至241.6亿人民币,经营溢利同比增长41.3%至15.8亿人民币,归因于交易用户数及交易频次均同比增加,尤其是中高频用户的交易频次增速超过平均水平。

餐饮外卖在今年首两个月表现保持稳建,特别是春节期间,公司提供团年饭的商家数量增加,让客户在为家庭聚会和庆祝节日订外卖时享受便利性及多样化,拉动高订单价格占比提升。惜自3月份开始,业务开始受到Omicron病毒快速传播影响。值得一提是,公司在餐饮业务的成本控制上见成效,费用率较2021年同期略为下降,为经营溢利显着增长的另一关键因素。

由于活跃商家数和年度交易用户数均有所增加,到店、酒店及旅游业务,收入按年上升15.8%至76.2亿人民币;经营溢利同比增长26.4%至34.7亿人民币。当然,到店、酒店及旅游业务与餐饮外卖一样,无可避免受到疫情冲击。至于新业务方面,收入同比上升47.0%至144.9亿人民币,经营亏损同比扩大至90.2亿人民币,经营亏损率由2021年的81.6%,大幅收窄至62.3%。

面对疫情在第二季肆虐,管理层在电话会议上明言,第二季订单量增长会较第一季放缓。不过,随着疫情缓和,外卖订单量在5月的最后两周开始稳步回升,并预计6月份的订单量将呈现比5月份更好的复苏趋势。下半财年的经营状况仍视乎疫情及防疫措施松紧。公司将持续优化运营效率并控制补贴力度。预计到2022年,餐饮外卖的经营利润和经营利润率都将实现同比改善。

综合而言,美团首季业绩优于预期,最令人惊喜是公司积极控制成本和经营杠杆,令餐饮外卖、到店、酒店及旅游业务经营利润率改善,以及新业务亏损率大幅降低,助力公司整体亏损收窄。策略上,预计美团股价短期会受业绩带动,上行阻力位于250天线。

(笔者为证监会持牌人,并无持有上述股票) 

撰文:千里硕证券研究部经理 何启俊


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